Bank Rezerw Indii (RBI) podejmuje wyjątkowo ostrożne podejście do szybko zmieniającego się krajobrazu kryptowalut i stablecoinów, powołując się na znaczne ryzyko. W momencie gdy globalny rynek kryptowalut osiąga imponujące prawie 4 biliony dolarów, RBI jednocześnie opowiada się za wprowadzeniem własnej Centralnej Cyfrowej Waluty Bankowej (CBDC) oraz wspiera innowacyjne inicjatywy cyfrowe, takie jak Unified Payments Interface (UPI) czy cyfrowe pożyczki.
Ocena ryzyka i ostrożne podejście RBI
W niedawnym oświadczeniu gubernator RBI Sanjay Malhotra podkreślił potencjalne zagrożenia związane z kryptowalutami i stablecoinami, opisując je jako stanowiące „ogromne ryzyko.” Podczas wystąpienia na wykładzie upamiętniającym w Delhi School of Economics oraz dyskusji na spotkaniach Międzynarodowego Funduszu Walutowego (IMF) i Banku Światowego, Malhotra podkreślił konieczność ostrożności w poruszaniu się w tym zmiennym sektorze. Przy globalnej kapitalizacji rynku kryptowalut przekraczającej 4 biliony dolarów i stabilnych stablecoinów wspartych dolarem, które samodzielnie przekraczają 300 miliardów dolarów, czujność RBI pojawia się w momencie, gdy stawki nie były jeszcze nigdy tak wysokie.
To wezwanie do ostrożności odzwierciedla szerszą walkę Indii z ramami regulacyjnymi dotyczącymi walut cyfrowych. Malhotra ostrzegł, że nieuregulowany charakter kryptowalut może zagrażać stabilności finansowej i integralności, nakłaniając bank centralny do przyjęcia skrupulatnego podejścia. „Stabilne coiny, kryptowaluty, niosą ogromne ryzyko, dlatego podchodzimy do tego bardzo ostrożnie,” potwierdził, sygnalizując stanowcze podejście RBI wobec ignorancji w obliczu rosnących innowacji finansowych cyfrowego świata.
Wsparcie dla innowacji cyfrowych i CBDC
Mimo ostrożności RBI wobec kryptowalut, intensywnie wspiera on rządowe inicjatywy cyfrowe. Malhotra określił perspektywę RBI na te innowacje jako „bardzo akomodacyjne i bardzo wspierające,” zwłaszcza w kontekście platform takich jak UPI oraz rozwiązań cyfrowego kredytowania, które bezproblemowo integrują się w ekosystem finansowy Indii. Celem jest stworzenie solidnej infrastruktury płatności cyfrowych, która zwiększa dostępność dla użytkowników, minimalizując jednocześnie ryzyka.
Ponadto, RBI postawiło sobie za cel wprowadzenie własnej CBDC, twierdząc, że stanowi ona bezpieczniejszą alternatywę dla prywatnych kryptowalut. Programy pilotażowe zarówno dla detalicznych, jak i hurtowych CBDC są obecnie w toku, ze szczególnym naciskiem na optymalizację transakcji międzygranicznych. Malhotra zauważył, „Wierzymy, że w Indiach to właśnie CBDC, a nie kryptowaluty… ponieważ CBDC ma same zalety,” wzmacniając tym samym zobowiązanie banku centralnego do utrzymania integralności monetarnej w obliczu wzrastających trendów cyfrowych.
Krajobraz regulacyjny i rola rządu
Zarządzanie kryptowalutami w Indiach leży ostatecznie w gestii rządu, który powołał grupę roboczą do rozważenia krajobrazu regulacyjnego dotyczącego tych aktywów cyfrowych. To nuansowane podejście ma na celu nie wprowadzenie całkowitego zakazu, a raczej zagwarantowanie, że jakakolwiek interakcja z kryptowalutami nie naraża na ryzyko stabilności systemowej. Wcześniejszy projekt ustawy zakazującej prywatnych kryptowalut nie został jeszcze uchwalony, co oznacza istotne wahanie w formalnych działaniach ustawodawczych.
Nadając złożoność, Indie wprowadziły wysokie kary podatkowe od zysków pochodzących z handlu kryptowalutami i wymagają, aby zagraniczne giełdy zarejestrowały się lokalnie w ramach działań przeciwdziałania praniu pieniędzy. W rezultacie tych środków ostrożnościowych, stanowcze ostrzeżenia RBI dotyczące kryptowalut skutecznie doprowadziły do niemal całkowitego zatrzymania oficjalnego handlu w sektorze finansowym. „Rząd musi podjąć ostateczną decyzję… grupa robocza, która została powołana wcześniej, podejmie ostateczne rozstrzygnięcie w kwestii tego, czy i w jaki sposób kryptowaluty mają być regulowane w naszym kraju,” wyjaśnił Malhotra, wskazując na trwające rozważania na poziomie rządowym.
Kontekst globalny i perspektywy na przyszłość
Podczas gdy Indie borykają się ze swoim stanowiskiem regulacyjnym, równocześnie zabiegają o globalne porozumienie w sprawie regulacji kryptowalut w celu ujednolicenia podejścia do zmniejszenia ryzyka systemicznego. Główny Doradca Ekonomiczny V. Anantha Nageswaran niedawno zwrócił uwagę na potencjalne wyzwania wynikające z coraz większego znaczenia stabilnych stablecoinów wspartych dolarem, które mogą zakłócić globalną politykę pieniężną. Podkreślił, że „chyba że inne kraje również przyjmą CBDC, nie zobaczymy korzyści z CBDC w zakresie płatności międzygranicznych,” podkreślając wzajemne powiązania krajowych walut cyfrowych.
Malhotra wezwał inne kraje do eksploracji CBDC, stwierdzając, „To przynosi ogromne korzyści w porównaniu do stabilnych stablecoinów.” Zaangażowanie RBI w te globalne dyskusje podkreśla zamiar Indii nawigowania przez swoją unikalną krajobraz regulacyjny, jednocześnie wpływając na międzynarodowe standardy dotyczące kryptowalut, odzwierciedlając aktywne stanowisko w dynamicznie zmieniającej się cyfrowej gospodarce.
Wytyczanie rozważnej ścieżki naprzód
Podczas gdy świat finansów cyfrowych nadal ewoluuje, ostrożne podejście Banku Rezerw Indii stanowi kluczową strategię równoważenia innowacji ze stabilnością. Poprzez aktywne wspieranie swojej CBDC i wsparcie dla systemów płatności cyfrowych jak UPI, RBI kładzie fundamenty dla przyszłości, gdzie Indie mogą wykorzystać korzyści płynące z walut cyfrowych, jednocześnie chroniąc system finansowy przed potencjalnymi zagrożeniami. Nadchodzące decyzje grupy roboczej rządu będą kluczowe, określając jak Indie pozycjonują się w globalnym krajobrazie finansów cyfrowych.
