Agencja Federalnego Ubezpieczenia Depozytów (FDIC) przedstawiła swój początkowy zestaw proponowanych zasad dla emitentów stablecoinów, co stanowi przełomowy moment w regulacji aktywów cyfrowych dzięki wprowadzeniu Ustawy GENIUS. Ta przełomowa ustawa, podpisana 18 lipca 2025 roku, ma na celu stworzenie bezpiecznego i transparentnego środowiska dla stablecoinów poprzez egzekwowanie surowych wytycznych dotyczących rezerw, procesów wykupu oraz środków zgodności. W miarę rozwoju świata aktywów cyfrowych, te regulacje mogą znacząco zmienić sposób funkcjonowania stablecoinów.
Ustawa GENIUS: Nowy Federalny Schemat
Podpisana w celu rozwiązania trwających problemów na rynku aktywów cyfrowych, ustawa GENIUS ustanawia pierwszą kompleksową federalną strukturę regulacyjną dla emitentów stablecoinów w całych Stanach Zjednoczonych. Określa ona, że płatniczy stablecoin jest zbywalnym aktywem cyfrowym do płatności, ograniczając wydawanie go do specjalistycznej grupy znanej jako Emitenci Dopuszczonych Płatniczych Stablecoinów (PPSI), do których należą banki i licencjonowane podmioty pozabankowe. Ustawa ma na celu wzmocnienie ochrony konsumentów i zaufania inwestorów w tym wschodzącym sektorze.
Poprzez stworzenie klarownej definicji i surowych wymagań dotyczących emisji stablecoinów, ustawa GENIUS nie tylko zwiększa legitymację na rynku, lecz także stanowi precedens dla ram regulacyjnych na całym świecie.
„Ta ustawa ma na celu wspieranie innowacji, tworząc jednocześnie środowisko, które chroni interesy konsumentów i szerszy system finansowy,”zauważył ekspert finansowy śledzący uważnie legislację dotyczącą walut cyfrowych.
Taki schemat będzie prawdopodobnie przyspieszać powszechne przyjmowanie stablecoinów.
Przewodnia Rola FDIC w Tworzeniu Zasad
Jako główny federalny regulator dla banków z kartami stanu i stowarzyszeń oszczędnościowych stanowych spoza systemu Rezerwy Federalnej, FDIC stanęło na czele jako pierwszy organ regulacyjny, który zaproponował zasady w ramach Ustawy GENIUS. Nowo opublikowane zasady określają proces składania wniosków przez emitentów stablecoinów w sposób opisany jako „przeważnie formułkowy”, pozwalając na strukturalne podejście do zgodności i odpowiedzialności.
W trakcie nadchodzącego okresu 60 dni na zbieranie opinii interesariusze mogą wyrazić swoje poglądy na proponowane przepisy. Proces FDIC ma na celu zainstalowanie zaufania, ponieważ wnioski o status PPSI muszą zostać rozpatrzone w ciągu 120 dni. Jeżeli decyzja nie zostanie podjęta w tym terminie, wniosek zostaje automatycznie zatwierdzony. Ta klauzula może zwiększyć sprawność procesu zatwierdzania dla wielu firm, które chcą wejść na ten innowacyjny rynek.
Główne Wymagania dotyczące Emisji Stablecoinów
Aby zapewnić stabilność i bezpieczeństwo, emitenci muszą przestrzegać rygorystycznych wymogów określonych w proponowanych zasadach. Warto zauważyć, że emitenci stablecoinów są zobowiązani do posiadania co najmniej jednego dolara wysokiej jakości, płynnych aktywów na każdego dolara wyemitowanych stablecoinów, co zapewnia bezpieczne pokrycie 1:1. Te rezerwy muszą być przechowywane na oddzielnych rachunkach odizolowanych od bankructwa, zabezpieczając je przed potencjalnymi ryzykiem niewypłacalności.
Ponadto emitenci są zobowiązani do ustalenia przejrzystych procedur wykupu i składania okresowych raportów, w których szczegółowo opisane są wyemitowane stablecoiny i skład rezerw, które powinny zostać potwierdzone przez kierownictwo firmy oraz zewnętrznych audytorów. Co istotne, ustawa wyraźnie zabrania wypłacania odsetek posiadaczom stablecoinów i stosowania mechanizmów stabilizacji algorytmicznej. Ten nacisk na utrzymanie stabilności poprzez konkretną rezerwę stanowi znaczący krok w kierunku wzmocnienia zaufania konsumentów do gospodarki aktywów cyfrowych.
Zgodność, Nadzór i Zakazy
Zgodnie z ustawą GENIUS, emitenci stablecoinów są klasyfikowani jako instytucje finansowe zgodnie z Ustawą o Zachowaniu Tajemnicy Bankowej, co wymaga solidnych programów zgodności z przeciwdziałaniem praniu brudnych pieniędzy (AML) oraz sankcjami. Każdy emitent jest teraz zobowiązany powołać wyznaczonego urzędnika odpowiedzialnego za nadzorowanie tych programów, dodając kolejną warstwę nadzoru mającą na celu ograniczenie nielegalnych działań w przestrzeni kryptowalut.
Ponadto, przejrzystość jest niezbędna, ponieważ emitenci muszą poinformować publiczność, że ich stablecoiny nie posiadają ubezpieczenia depozytowego FDIC ani równoważnych zabezpieczeń ze strony Krajowej Administracji Unii Kredytowej (NCUA). Ustawa również zapobiega osobom z przeszłością finansowych przestępstw pełnienia funkcji dyrektorów czy członków zarządu, zapewniając, że osoby na stanowiskach kierowniczych zachowują integralność i przestrzegają standardów regulacyjnych.
Usprawnione Raportowanie i Przyszłe Implikacje
Proponowane zasady wymagają, aby emitenci stablecoinów byli poddawani miesięcznym atestacjom rezerw przez zewnętrznych audytorów, zwiększając poziom odpowiedzialności oczekiwanej od nich. Dla tych zarządzających aktywami powyżej 10 miliardów dolarów, coroczne audyty oraz usprawniony federalny nadzór staną się standardową praktyką. Choć te regulacje są prawdopodobnie zachętą do bardziej wszechstronnego przyjmowania stablecoinów w gospodarce głównej, mogą jednocześnie zwiększyć koszty operacyjne dla istniejących i nowych emitentów.
Podmiotom obecnie poza ramami, zwłaszcza tym niespełniającym wymagań lub zdecentralizowanym, zostanie udzielony trzyletni okres przejściowy na spełnienie nowych norm i złożenie wniosku o status PPSI. Ten czas przejściowy jest kluczowy dla promowania uporządkowanego dostosowania się do przepisów, co potencjalnie otworzy drogę do bardziej zorganizowanego i federalnie regulowanego ekosystemu stablecoinów.
Przyszłość Stablecoinów już nadeszła
Agencja FDIC rozpoczynając tę przełomową podróż regulacyjną, implikacje dla emitentów stablecoinów są głębokie. Ustawa GENIUS nie tylko promuje ochronę konsumentów i stabilność finansową, lecz także zachęca do innowacji w ramach bezpiecznego schematu regulacyjnego. Chociaż potencjalne wyzwania związane z kosztami zgodności i dostosowaniami operacyjnymi znajdują się w zasięgu wzroku, dążenie do transparentnego i regulowanego rynku stablecoinów może przynieść bardziej zaufane środowisko dla aktywów cyfrowych jako całości. Interesariusze i konsumenci będą uważnie śledzić rozwój tych proponowanych zasad, gdyż może to zdefiniować cały krajobraz finansów cyfrowych.
