W dniu 18 lipca 2025 roku, Prezydent Trump podpisał bipartyjną Ustawę GENIUS, stanowiącą historyczny kamień milowy w regulacji finansowej USA poprzez ustanowienie pierwszego federalnego ramowego systemu specjalnie przeznaczonego dla stabilnych kryptowalut, związanych z dolarem. W momencie gdy regulatorzy spieszą się, aby dotrzymać zbliżającego się terminu do lipca 2026 roku na ustalenie kompleksowych zasad, ta przełomowa legislacja ma potencjał zdefiniowania na nowo krajobrazu cyfrowych aktywów, odblokowując nowe możliwości dla banków, jednocześnie narzucając rygorystyczne standardy zgodności dla emitentów stabilnych kryptowalut.
Harmonogram Wdrożenia i Nacisk Regulacyjny
Decydującym impulsem do szybkiego działania jest apel Rep. Bryana Steila do amerykańskich regulatorów finansowych o przyspieszenie wdrożenia Ustawy GENIUS, podkreślając jej kluczową rolę w utrzymaniu przodownictwa USA na rynkach cyfrowych.
„Dostarczenie Ustawy GENIUS zgodnie z harmonogramem jest kluczowe, zwłaszcza że stabilne kryptowaluty odgrywają coraz istotniejszą rolę w globalnej płynności dolara oraz na rynkach cyfrowych aktywów,”
podkreślił, akcentując pilność sytuacji.
Pod presją rosnącą każdego dnia, różne federalne agencje, w tym Biuro Kontrolera Waluty (OCC), Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów (FDIC), Narodowa Administracja Unii Kredytowych (NCUA) oraz Departament Skarbu, mają za zadanie zrealizować nawet do 16 działań w zakresie opracowywania regulacji do 18 lipca 2026 roku. Przewodniczący NCUA Kyle Hauptman zapewnił interesariuszy, mówiąc,
„Zaangażowane agencje rozumieją lipcowy termin i pracują nad jego spełnieniem,”
a początkowe zasady mają skupić się na procesach związanych z przyjmowaniem wniosków od przyszłych emitentów stabilnych kryptowalut.
Kluczowe Postanowienia Nowego Ramowego Systemu
Ustawa GENIUS nakreśla surowe wytyczne dla „Emitentów Dopuszczonych Stabilnych Płatności” (PPSIs), ograniczając emisję stabilnych kryptowalut do filii banków, podmiotów z licencją stanową oraz instytucji pozabankowych ustanowionych przez OCC. Staranne wybieranie ma na celu zapewnienie stabilności i niezawodności kryptowalut krążących w gospodarce USA. Również dla wzmocnienia zaufania konsumentów, ustawa nakłada wymóg, że kryptowaluty muszą być w 100% zabezpieczone dolarowymi rezerwami lub wysokiej jakości płynnymi aktywami, takimi jak bony skarbowe.
W zauważalnym zwrocie, Ustawa wyraźnie odróżnia płatnicze kryptowaluty od tradycyjnych papierów wartościowych i towarów, zapewniając niezbędną jasność regulacyjną dla obecnych i przyszłych emitentów stabilnych kryptowalut. Jednakże nakłada także rygorystyczne ograniczenia, w tym zakaz wypłacania odsetek posiadaczom wyłącznie za przechowywanie stabilnych kryptowalut. Ponadto, więksi emitenci— ci posiadający więcej niż 50 miliardów dolarów w tokenach— będą podlegać corocznym audytom, aby zapewnić zgodność z ewoluującymi standardami.
Wpływ na Banki: Nagrody i Ryzyka
Ustawa GENIUS ma umożliwić działanie bankom społecznościowym i regionalnym, pozycjonując je jako kluczowych graczy na rynku płatności cyfrowych. Dzięki dostarczeniu uproszczonego ramowego systemu regulacyjnego, banki mogą oczekiwać nowych możliwości generowania przychodów z usług depozytowych, opłat transakcyjnych oraz wzbogacenia zaangażowania klientów poprzez innowacyjne rozwiązania płatnicze.
„Odpowiedzialność FDIC wykracza daleko poza wydawanie licencji,”
zauważa tymczasowy przewodniczący FDIC, Travis Hill, podkreślając rolę agencji w definiowaniu kapitału, płynności oraz standardów rezerwowych dla transakcji związanych ze stabilnymi kryptowalutami.
Jednakże, ta zmiana paradygmatu nie obywa się bez wyzwań. Wysokie koszty związane z zgodnością oraz coraz większe zagrożenie konkurencją ze strony emitentów pozabankowych, połączone z ryzykiem związanym z cyberbezpieczeństwem, stanowią realne obawy dla tradycyjnych banków podczas przystosowywania się do tego nowego krajobrazu. Ponadto, operacyjne obciążenie związane z utrzymaniem rygorystycznego wymogu rezerw w proporcji 1:1 może obciążyć zasoby.
„Opinie kształtują trwającą wdrażanie narzędzi zgodności, w tym ich skuteczność i wpływ na prywatność,”
wyjaśnia sekretarz skarbu Scott Bessent, akcentując znaczenie współpracy i przejrzystości w tym nowym środowisku regulacyjnym.
Implicacje Międzynarodowe i Zaangażowanie Geopolityczne
Wdrożenie Ustawy GENIUS ustanawia wysokie standardy globalnej regulacji stabilnych kryptowalut, potencjalnie wpływając na prace legislacyjne w obcych jurysdykcjach, takich jak UE i Wielka Brytania, w celu zharmonizowania standardów. W miarę przesuwania się międzynarodowego przyjęcia tych ram regulacyjnych, mogą pojawić się znaczące konsekwencje dla globalnych rynków finansowych oraz transakcji transgranicznych.
Ponadto, Ustawa GENIUS wprowadza proces, dzięki któremu zagraniczni emitenci stabilnych kryptowalut mogą uzyskać dostęp do rynku USA, pod warunkiem, że ich rodzime przepisy uznane są za „porównywalne”. Ten krok może prowadzić do wyzwań interoperacyjności, gdy firmy międzynarodowe borykają się z złożonościami zgodności z przepisami w obrębie granic USA. Sekcja 15 Ustawy strategicznie nakierowuje Rezerwę Federalną i Departament Skarbu na podpisanie wzajemnych porozumień z innymi państwami, potencjalnie podnosząc pozycję USA w globalnym finansowym sektorze.
Powiązane Ustawy i Nierozwiązane Kwestie
Jako że Ustawa GENIUS wytycza drogę do kompleksowego podejścia regulacyjnego, Kongres rozważa także powiązane ustawy. Izba niedawno przyjęła Ustawę CLARITY aby wyjaśnić role SEC i CFTC wobec aktywów cyfrowych, która obecnie czeka na rozpatrzenie w Senacie. Tymczasem Ustawa Anty-Śledzeniowego Stanu CBDC ma na celu ograniczenie Rezerwy Federalnej w emisji detalicznej cyfrowej waluty banku centralnego bez zgody Kongresu, podkreślając trwające dyskusje wokół aktywów cyfrowych.
Mimo entuzjazmu wokół Ustawy GENIUS, pojawiają się obawy dotyczące możliwych konfliktów interesów. Rep. Maxine Waters podniosła kwestie związane z biznesowymi powiązaniami Prezydenta Trumpa z sektorami, którymi nadzoruje, argumentując,
„sytuacja ujawnia nierozwiązane kwestie konfliktu interesów, które Kongres musi uregulować.”
Takie niepewności mogą zagłuszyć obiecujący framework wsparty przez ustawę i pobudzić opinię publiczną w nadchodzących miesiącach.
Nowe Horyzonty: Przyjęcie Cyfrowej Przyszłości
Ustawa GENIUS nie tylko sygnalizuje znaczącą zmianę w regulacji stabilnych kryptowalut, ale także stanowi apel dla banków i instytucji finansowych do innowacji. Z potencjalnymi nagrodami przewyższającymi ryzyko dla odpowiednio wyposażonych instytucji, banki muszą aktywnie dostosować swoje modele biznesowe, aby skorzystać z tego nowego krajobrazu regulacyjnego. Poprzez nawiązywanie partnerstw z firmami fintech i wzmacnianie swoich zdolności technologicznych, mogą one lepiej obsłużyć szybko ewoluujący rynek.
Na dzień dzisiejszy, gdy interesariusze przygotowują się do nadchodzących zmian, Ustawa GENIUS stanowi zarówno wyzwanie, jak i szansę dla sektora finansowego w Ameryce. Instytucje, które szybko dostosują się do nowego ramowego systemu, najprawdopodobniej wyjdą na prowadzenie w rozwijającej się cyfrowej gospodarce, podczas gdy te, które zawiodą, mogą znaleźć się na uboczu, gdy świat zmierza w stronę bardziej zdygitalizowanej przyszłości.
