Europejski Bank Centralny (EBC) szybko realizuje swoje plany dotyczące cyfrowego euro, zainspirowany niedawnym uchwaleniem amerykańskiej ustawy GENIUS, która ustanowiła ramy regulacyjne dla dynamicznego rynku stablecoinów, w którym dominuje dolar. Ten strategiczny zwrot następuje w momencie, gdy europejscy urzędnicy wyrażają coraz większe obawy, że tokeny powiązane z dolarem mogą podważyć ich suwerenność pieniężną i stabilność finansową, co skłania do ponownej oceny strategii dotyczących waluty cyfrowej, aby zapewnić, że euro zachowa swoje globalne znaczenie.
Amerykańska ustawa dot. Stablecoinów wywołuje obawy w UE
Uchylenie się GENIUS Act w lipcu 2025 roku zmieniło krajobraz finansów cyfrowych, tworząc strukturę regulacyjną dla rynku stablecoinów o wartości około 288 miliardów dolarów, z czego ponad 99% tych aktywów jest związane z dolarem amerykańskim. Ten krok legislacyjny wprawił w niepokój polityków UE, obawiając się, że zwiększone poleganie na dolarowych stablecoinach może zagrażać europejskiej dominacji pieniężnej. Według doradcy EBC Jürgena Schaafa,
„cyfrowe euro obiecuje być solidną linią obrony europejskiej suwerenności pieniężnej,”
wzmacniając pilność działań cyfrowych EBC.
Urzędnicy w Europie obawiają się, że wzmacnianie kontroli USA nad transakcjami transgranicznymi dalej umocni amerykańskie wpływy na gospodarkę światową, powielając wzorce widoczne w krajach, które dolarizują swoje gospodarki. Schaaf ostrzegał, że
„ten stopniowy narastający wpływ może utrudnić decydentom kształtowanie stóp procentowych i kontrolę podaży pieniądza,”
podkreślając potencjalne ryzyka niekontrolowanego rozprzestrzeniania się dolarowych stablecoinów.
EBC dąży do wprowadzenia cyfrowego euro
Od lat EBC aktywnie bada i rozwija cyfrowe euro, aby zaproponować Europejczykom bezpieczną, centralnie bankowaną alternatywę, gdy tradycyjne korzystanie z gotówki maleje. Piero Cipollone, członek Zarządu EBC, podkreślił istotne zagrożenie istnieniowe:
„Europa nie może sobie pozwolić na nadmierne poleganie na zagranicznych rozwiązaniach płatniczych,”
zwłaszcza z potencjałem przeniesienia depozytów w euro do USA, czym umocniłoby to status dolara w handlu międzynarodowym.
„Musimy przyspieszyć rozwój w odpowiedzi na wzrost stablecoinów wspieranych dolarem,”
twierdzi prezes EBC, Christine Lagarde, sygnalizując zmianę paradygmatu w celu sprostania pilnym wymaganiom gospodarki cyfrowej. Z nowym impetem plany są wzmocnione, aby do początku 2026 roku ustalić strukturę cyfrowego euro, przewidując wprowadzenie, które może potrwać dwa do trzech lat po zatwierdzeniu legislacyjnym.
Strategiczny Zwrot ku Publicznym Blockchainom
W kontekście konkurencyjnego otoczenia ukształtowanego przez amerykańskie prawodawstwo, urzędnicy UE rozważają możliwość wdrożenia cyfrowego euro na publicznych blockchainach, takich jak Ethereum czy Solana. Stanowi to wyraźne odejście od początkowych koncepcji, które faworyzowały bardziej scentralizowaną infrastrukturę. Wybierając platformy publiczne, EBC ma na celu zwiększenie obiegu i wzmocnienie pozycji euro wobec aktywów wspieranych dolarem na skalę globalną.
Mimo że obawy dotyczące prywatności i bezpieczeństwa transakcji są priorytetem—gdyż publiczne blockchains mogą ujawniać szczegóły transakcji—decydenci UE traktują tę opcję „znacznie poważniej.” Wysoki urzędnik UE zauważył, że korzystanie z zdecentralizowanych sieci mogłoby pozwolić euro skutecznie konkurować z ugruntowanymi instrumentami denominowanymi w dolarach w transakcjach transgranicznych.
Ryzyka i Globalne Konsekwencje
Konsekwencje powszechnego przyjęcia stablecoinów są istotne dla stabilności finansowej UE. Analitycy ostrzegają, że te aktywa mogą zwiększyć zmienność depozytów i podwyższyć koszty finansowania banków, negatywnie wpływając na dostępność kredytu w całej Unii. Udział dolara w globalnych rezerwach spadł do 57,8%, jednak euro stoi w obliczu zacieśniającej się rywalizacji nie tylko ze stroną juanem, ale również z walutami wspartymi towarami, pochodzącymi np. z Kanady czy Australii.
Odpowiedź Europy jest dodatkowo podyktowana rosnącą konkurencją, szczególnie ze strony Chin, które testują swój cyfrowy juan, oraz rozmowami w Wielkiej Brytanii na temat potencjalnego cyfrowego funta. W miarę jak urzędnicy EBC pracują sumiennie nad cyfrowym euro, stawki są wyższe niż kiedykolwiek wcześniej, aby zachować znaczenie euro w przemieszczających się prądach globalnej gospodarki.
Głosy Obaw
Obawy dotyczące skutków wspieranych przez USA stablecoinów przyciągnęły uwagę różnych interesariuszy. Jürgen Schaaf wyraził stanowczy ostrzeżenie:
„Stablecoiny wspierane przez dolar amerykański mogą utrwalić swoją wczesną przewagę, jeśli wiarygodne europejskie alternatywy się nie pojawią.”
Dodatkowo Cipollone podzielił tę opinię, stwierdzając,
„Stablecoiny mogą być szczególnie atrakcyjne w krajach o niestabilnych walutach narodowych, gdzie dostęp do bankowości jest ograniczony,”
podkreślając pilną potrzebę działania Europy.
Te spostrzeżenia podkreślają przełomowy moment dla europejskich decydentów. Pojawienie się solidnych, wspieranych przez państwo walut cyfrowych może nie tylko chronić integralność euro, ale także zmniejszyć wahania i wpływ dolarowych stablecoinów na kontynencie.
Zabezpieczenie Finansowej Przyszłości Europy
Bieżące wydarzenia związane z cyfrowym euro prezentują przekonującą narrację innowacji i odporności, gdy Europa porusza się po złożonym krajobrazie finansowym zdominowanym przez interesy USA. Szybka ewolucja walut cyfrowych i podejmowane przez EBC strategiczne działania ilustrują proaktywne podejście do zewnętrznych presji, podkreślając istotę gotowości na coraz bardziej cyfrowy świat.
Podczas gdy trwają dyskusje i badane są technologie, losy euro wśród narastających alternatyw pozostają istotnym zagadnieniem zarówno dla decydentów, jak i konsumentów. Zaangażowanie w cyfrowe euro może poprawić efektywność operacyjną, wspierać innowacje i ostatecznie chronić suwerenność finansową Europy w dynamicznie ewoluującej globalnej gospodarce.
