Europejski Bank Centralny (EBC) przedstawił przełomową strategię z podwójnym podejściem, mającą na celu integrację technologii rozproszonego rejestru danych (DLT) w obszar transakcji pieniądza banku centralnego. Poprzez uruchomienie projektu Pontes w celu dostarczenia rozwiązań natychmiastowych oraz projektu Appia, dążącego do długoterminowej innowacji, EBC stara się sprostać rosnącemu zapotrzebowaniu na walutę cyfrową, jednocześnie poruszając się po skomplikowanym terytorium infrastruktury rynków finansowych.
Odważna wizja integracji DLT
Na czele strategii EBC stoi ambitna wizja wykorzystania DLT w ułatwianiu handlu hurtowym cyfrową walutą banku centralnego, wraz z istotnymi funkcjami, takimi jak zarządzanie zabezpieczeniami i prowadzenie polityki monetarnej. Jak wyraził Holger Neuhaus, kierownik projektu Appia, to odważne przedsięwzięcie jest uzależnione od przyjęcia technik tokenizacji na rynku. W przypadku sukcesu takie podejście mogłoby zdefiniować sposób, w jaki banki centralne przetwarzają transakcje i zabezpieczają systemy finansowe.
Zatwierdzony przez Radę Gubernatorów EBC 1 lipca 2025 roku dwutorowy plan został zaprojektowany do rozwoju z eksploracyjnych ram ustalonych w 2024 roku. Neuhaus uważa, że silne zaangażowanie w próby DLT prowadzone przez EBC stanowi pozytywny wskaźnik dla szerszego przyjęcia tokenizacji, co jest kluczowe dla realizacji tych celów. „Jesteśmy optymistycznie nastawieni do roli tokenizacji w rewolucjonizacji naszego krajobrazu transakcyjnego,” zauważył Neuhaus podczas niedawnej dyskusji panelowej podczas wydarzenia Sibos Swift’a.
Projekt Pontes: Rozwiązanie Natychmiastowe
Projekt Pontes stanowi krótkoterminową odpowiedź EBC, zaplanowaną do przeprowadzenia pilotażu do III kwartału 2026 roku. To przedsięwzięcie ma na celu połączenie platform DLT z Usługami TARGET EBC, zwiększając rozliczenie transakcji z udziałem pieniądza banku centralnego. Bazując na wstępnych próbach rozliczeń hurtowego DLT EBC przeprowadzonych w 2024 roku, które obejmowały współpracę z 61 prywatnymi instytucjami, Pontes korzysta z efektywnych rozwiązań opracowanych przez banki centralne Francji, Niemiec i Włoch.
Wśród istotnych funkcji znajduje się innowacyjne rozwiązanie Trigger Niemiec i hurtowa CBDC Francji, które są ściśle zgodne z systemem płatności TARGET2. Wdrożenie włoskiej technologii interoperacyjności Hashlink dodatkowo wzmacnia zdolność łączenia różnych sieci DLT w ramach tego nowego ramowego programu. „Pontes to efektywne podejście typu bring-your-own-market-DLT,” stwierdził Neuhaus, podkreślając potencjalne zalety oraz zwracając uwagę na inherentne ryzyko fragmentacji rynku.
Projekt Appia: Spojrzenie w Przyszłość
Podczas gdy Projekt Pontes koncentruje się na natychmiastowych potrzebach, Projekt Appia przyjmuje szerszą, długoterminową perspektywę, tworząc zaawansowany i zintegrowany ekosystem finansowy na przyszłość. To przedsięwzięcie przewiduje środowisko współpracy, w którym Eurosystem współpracuje z interesariuszami publicznymi i prywatnymi, aby odkryć skuteczne rozwiązania oparte na DLT. Skupia się na opracowaniu infrastruktury, która zapewnia bezpieczne, efektywne operacje globalne, jednocześnie wspierając innowację rynkową.
Neuhaus i jego zespół zobowiązują się do aktywnego analizowania konsekwencji DLT dla dynamiki rynku, czując, że integracja takich technologii może zapoczątkować nową erę stabilności i wydajności finansowej. Utrzymujące się współdziałanie z uczestnikami rynku także pomoże w ocenie wyzwań i wykorzystaniu się pojawiających się okazji.
Stawienie Czoła Ryzyku Fragmentacji Rynku
Mimo potencjalnych zalet oferowanych przez te projekty, Neuhaus wyraził obawy dotyczące związanych z nimi ryzyk fragmentacji rynku. Wskazał, że bez spójnego ramowego programu istnieje znaczne ryzyko stworzenia niekompatybilnych DLT, stwierdzając, „Czy faktycznie wprowadzamy ryzyko większej fragmentacji? Tak, zdecydowanie tak.” Konsekwencje takiej fragmentacji mogą zagrażać samej podstawie płynności rynku.
Tak jak trafnie to ujął Neuhaus, „Może pojawić się ryzyko rozprzestrzenienia się różnorodnych rynkowych DLT, które nie będą ze sobą komunikować (i) nie będą ze sobą współpracować. Co to oznaczałoby dla płynności rynku?” Jego ostrożność podkreśla konieczność strategicznego myślenia, gdy EBC wkracza na te innowacyjne ścieżki, podkreślając wagę interoperacyjności w celu utrzymania sprawnie funkcjonującego ekosystemu finansowego.
Przyszłość: Innowacja i Współpraca
Patrząc w przyszłość, EBC stanowczo zobowiązuje się do wykorzystania innowacyjnych technologii w celu ulepszenia krajobrazu rozliczeń pieniądza banku centralnego. Poprzez przeprowadzone w 2024 roku eksploracje i wyniki określone w niedawno opublikowanych raportach, prace nad tymi postępami zostały już rozpoczęte. Wkrótce zostaną utworzone dedykowane grupy kontaktowe rynku zarówno dla Projektu Pontes, jak i dla Projektu Appia, zapraszając dalsze zaangażowanie interesariuszy ze spektrum finansowego.
Gdy integracja DLT staje się coraz bardziej nieunikniona, EBC zachęca do wyrażania zainteresowania ze strony uczestników rynku, którzy chcą aktywnie uczestniczyć w procesie rozwoju. W obliczu rewolucji walut cyfrowych te inicjatywy sygnalizują obiecującą erę dla bankowości centralnej, z potencjałem do zasadniczego przekształcenia transakcji finansowych w Europie i poza nią.
